Как использовать рентабельность собственного капитала при анализе акций

20.02.16

анализ рентабельности собственного капитала

Что такое рентабельность собственного капитала

Рентабельность акционерного капитала (ROE, return on equity) показывает, сколько центов чистой прибыли компания заработала с каждого вложенного собственного доллара.

Для инвестора это один из самых важных показателей - ROE показывает доходность вложений в компанию. Например, рентабельность за 2015 год составила 15%. Это значит, что величина вложений в компанию стала на 15% больше. Эту доходность можно сравнить с другими альтернативами на рынке - депозитами в банках, доходом от недвижимости и др. 

От ROE будет зависеть оценка акций инвесторами. Чем выше этот показатель, тем успешнее компания, и тем большая премия на бирже ей полагается по мультипликатору P/B. Упрощенно, чем выше return on equity, тем выше коэффициент P/B.

Как оценивать акции по мультипликаторам можно узнать из курса «Как выбрать акции для инвестирования»

Коэффициент рассчитывается следующим образом:

ROE  = чистая прибыль/средняя величина акционерного капитала за период

Значение коэффициента по зарубежным эмитентам можно посмотреть на сайте Morningstar в разделе Key Ratios - Profitability на страничке компании.

Например, по акциям Apple:

рентабельность собственного капитала Apple

 

Как анализировать ROE

Сама по себе величина ROE мало о чем говорит, и уровень рентабельности надо сравнивать со средним значением по отрасли или ближайшим аналогам, а также с собственными прошлыми значениями.

Изменения ROE могут объясняться многими факторами - как внешними, так и внутренними. Иногда падение рентабельности бизнеса происходит из-за трендов в экономике и отрасли, но порой колебания рентабельности собственного капитала объясняются изменением стратегии и эффективности использования ресурсов.

Подпишитесь на нашу рассылку и получайте инвест идеи и интересные материалы об инвестициях

 

Драйверы ROE

Часто значение коэффициента напрямую зависит от уровня долговой нагрузки: финансовый рычаг предприятия работает в обе стороны – в хорошие времена кредиты помогают увеличить прибыль, а в плохие – убытки.

Взять к примеру показатели американского инвестиционного банка Goldman Sachs – до кризиса 2007 года и после. ROE сильно зависел от уровня долга, и до кризиса банку удавалось достигать высоких результатов прибыльности. После начала кризиса настала необходимость сокращать активы, и в результате доходность капитала заметно снизилась:

Как провести финансовый анализ акций

 

анализ рентабельности собственного капитала GOLDMAN SACHS

 

Понравилась статья? Поделись с друзьями!

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016