Краткий гайденс по финансовой отчетности. Анализ отчета о движении денежных средств

18.04.16

 

Отчет о движении денежных средств отражает реальное движение кэша в компании, и позволяет отследить, откуда компания получает деньги и на что она их тратит.

 

Движение денег в компании

Движение кэша происходит по трем видам деятельности:

  • Операционная деятельность (cash flow from operations, CFO), которая отражает приходы и расходы, связанные непосредственно с производством товаров и услуг. Итог по этой деятельности дает нам представление о том, сколько денег компания реально получила от основной деятельности за отчетный период.

Это самая важная часть отчета о движении денежных средств. Если компания не может генерировать кэш от продажи товаров и услуг, то для поддержания бизнеса придется:

  • продавать активы
  • проводить допэмиссию акций
  • брать кредиты
  • сократить или отказаться от выплаты дивидендов

 

Стабильность операционного денежного потока напрямую влияет на способность компании платить дивиденды и обслуживать долг. CFO - это хороший индикатор способности компании финансировать текущую деятельность и расширяться.

В идеале средств от основной деятельности должно хватать на инвестиции, обслуживание долга и выплату дивидендов, и как бонус инвесторам – обратный выкуп акций. Такое, как правило, бывает у зрелых компаний, а для молодого бизнеса основными источниками финансирования являются кредиты и выпуск акций.

Как выбирать акции для долгосрочных инвестиций

 

  • Инвестиционная деятельность (cash flow from investing, CFI). В этой части отчета о движении денежных средств отражаются инвестиции в основной капитал, а также вложения в активы других компаний.

 

  • Финансовая деятельность (cash flow from financing, CFF). В этой части отчета отражаются потоки, связанные с капиталом компании – собственным и заемным: выплата дивидендов, допэмиссия/выкуп акций, привлечение/погашение долга.

 

На что обращать внимание в отчете о движении денежных средств?

Соотношение чистой прибыли и CFO. Для оценки качества прибыли инвесторы часто сравнивают чистую прибыль и поток от операционной деятельности. Когда чистая прибыль значительно и постоянно превышает CFO, то это может служить, своего рода, сигналом о сомнительном качестве прибыли – в отчете о прибылях и убытках показана прибыль, но ее значительная часть осталась “на бумаге” и в реальный кэш не превратилась.

 

Какой у компании свободный денежный поток компании? Если из CFO вычесть CAPEX (капитальные инвестиции, capital expenditures), то получим свободный денежный поток фирмы (FCFF, free cash flow to the firm).

FCFF – это деньги, которые принадлежат акционерам и кредиторам и которые могут быть направлены на погашение долга и выплаты акционерам в форме дивидендов и бай-бэка акций. Этот показатель часто встречается в аналитических исследованиях, и интересна его динамика в будущем. Если он растет, и у компании небольшие долги, им не надо много вкалыдвать в производство, то открывается перспектива/шанс на рост дивидендов и программу выкупа акций.

По теме:

Важные финансовые коэффициенты

Как анализировать баланс

Самое важное об отчете о прибылях и убытках

 

Cash flow двух разных компаний

Взять к примеру две компании Apple и Peabody Energy, которая недавно подала заявление о банкротстве.

Apple получает от продажи гаджетов хороший доход, который позволяет легко покрывать инвестиции в производство, а также выплачивать дивиденды. Правда, обратный выкуп акций уже, по всей видимости, финансируется за счет долга.

apple отчет о движении денежных средств

 

У Peabody Energy, в свою очередь, CFO за последние 5 лет ушел в минус из-за убытков, и бизнес поддерживается за счет кредитов. Компания резко сократила инвестиции в основной капитал, и дивиденды, естественно, свелись практически к нулю.

Подпишитесь на нашу рассылку и получайте инвест идеи и интересные материалы об инвестициях

Peabody отчет о движении денежных средств

Свободный денежный поток стал отрицательным в 2013 году:

peabody свободный денежный поток

Если вы инвестируете долгосрочно, то проверка отчетности - это просто must-do. Необязательно читать 1 000 страниц годового отчета для того, чтобы оценить качество компании. Можно проверить самые важные вещи и тем самым снизить риски неудачных вложений. На экспресс-анализ уходит 5-10 минут. Как это сделать - в моем курсе "Финансовая проверка акций".

 

Понравилась статья? Лайкните, и их будет больше!

Теги:

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016