Мультипликатор EV/EBITDA (стоимость компании/ EBITDA)

27.11.15

МУЛЬТИПЛИКАТОР EV EBITDA 

Инвестиционный мультипликатор EV/EBITDA – один из самых используемых рыночных ценовых коэффициентов для оценки и выбора акций и часто встречается в аналитике по акциям.

 

Рассчитывается по формуле:

EV/EBITDA = Enterprise Value/EBITDA (Стоимость бизнеса/EBITDA)

 

EBITDA – прибыль до вычета налога на прибыль, амортизации и процентов. По сути, это операционная прибыль (EBIT) + амортизация.

 

Плюсы и минусы EV/EBITDA

Мультипликатор EV/EBITDA – это более предпочтительный вариант, чем мультипликатор цена/чистая прибыль (P/E) поскольку:

  • EV/EBITDA нивелирует разницу в амортизационной политике разных компаний. Причем, этот фактор может оказывать большое влияние на прибыль. Особенно это актуально для отраслей со значительными основными фондами, например, телекомов.
  • EV/EBITDA позволяет сравнивать компании с разной долговой нагрузкой, так как учитывает все источники финансирования - собственный капитал, кредиты и займы, привилегированные акции и др.
  • Когда у компании убыток, P/E не считается, но прибыль до налогов, процентов и амортизации может быть положительной.

 

К минусам мультипликатора EV/EBITDA можно отнести необходимость расчета. В открытых источниках трудно найти готовое значение мультипликатора, и даже если оно есть, то выводить акционерный капитал из стоимости бизнеса (enterprise value, EV) придется вручную.

 

Величина коэффициента часто зависит от темпов роста компании и доходности вложенного капитала. Чем выше эти показатели, тем больше должен быть мультипликатор. Как проверить финансовую отчетность.

 

EV/EBITDA отрицательно зависит от рисков – чем выше риски, тем большая премия полагается инвесторам. 

 

По теме:

 

Для каких компаний используется EV/EBITDA

EV/EBITDA хорошо подходит для оценки акций компаний промышленного сектора, у которых есть значительные внеоборотные фонды (здания, оборудование, сооружения и т. д.), по которым начисляется амортизация. Для банков, страховых и прочих финансовых компаний мультипликатор не считается, так как привлеченный долг используется по-другому.

Онлайн курс финансового моделирования в Excel

2 модели - оценка инвестиционного проекта и оценка стоимости компании по модели DCF на примере американской Apple

Есть разновидность коэффициента - EV/EBITDAR, где R - это платежи за аренду и операционный лизинг. EV/EBITDAR рассчитывается для компаний, который берут разные активы в лизинг в значительном объеме (торговые помещения, офисы, оборудование и т. д.) - ритейл, авиакомпании, рестораны и др.

Подпишитесь на нашу рассылку и получайте инвест идеи и интересные материалы об инвестициях

DMCA.com Protection Status

Понравилась статья? Поделись с друзьями!

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016