Даунтренд акций Michael Kors - отличная возможность для инвесторов

19.06.16

 

18 июня 2016

ISIN: VGG607541015

Текущая цена: 50 USD

Целевая цена: 78 USD

Потенциал роста: +56%

Рекомендация: покупать

 

Инвест идея по акциям Michael Kors вкратце

В настоящее время в отрасли luxury присутствует некоторый пессимизм из-за циклического замедления мировой экономики, девальвации валют развивающихся стран в прошлом году и борьбы с коррупцией в Китае. Вместе с тем, в долгосрочной перспективе у отрасли одежды и аксессуаров премиум-класса отличные перспективы. В будущем ожидается дальнейший рост экономик развивающихся стран, и с увеличением доходов люди будут покупать больше премиальных товаров и услуг. 

При этом у разных компаний luxury события развиваются неодинаково. Есть компании, в частности, Michael Kors, у которых бизнес растет и отличается от конкурентов высокой рентабельностью и низкими долгами. За последние 2,5 года котировки KORS потеряли половину стоимости, сейчас на бирже акции торгуются со значительным дисконтом к аналогам. На мой взгляд, это отличная возможность для долгосрочных инвесторов купить растущий прибыльный бизнес с расчетом на рост отрасли в будущем. Доходность вложений в акции Michael Kors может составить около 50%.

график акций kors

 

Динамика бизнеса Michael Kors

У Michael Kors отличные активы и динамика бизнеса. Это популярный бренд в мире моды и бизнес с налаженным производством и продажами, в том числе онлайн, по всему миру. Среднегодовой темп роста продаж с 2013 года составил 21%:

динамика выручки kors     

Источник: данные Michael Kors

В Азии, в частности, продажи удваивались каждый год:

 динамика выручки в азии mihael kors

Источник: данные Michael Kors

 

Менеджмент постоянно расширяет свое присутствие на всех континентах, и количество магазинов увеличивается с каждым годом:

Магазины в Азии:

магазины в азии kors

Источник: данные Michael Kors

Магазины в Европе:

Магазины в Европе michael kors

Источник: данные Michael Kors

Магазины в Северной и Южной Америке:

Магазины в Америке kors

Источник: данные Michael Kors

 

Помимо роста бизнеса Michael Kors может похвастаться отличными финансовыми метриками - высокой маржой прибыли и рентабельности собственного капитала:

Маржа чистой прибыли TTM (последние 12 месяцев) составила почти 18% - это довольно много по любым меркам. Это лучше, чем в среднем у аналогов почти в 2 раза:

маржа чистой прибыли kors

Рентабельность собственного капитала (return on equity, за последние 12 месяцев составила примерно 40%. Это почти в 8 раз превышает норму доходности по акциям KORS 5,2%.

Медианный уровень ROE по аналогам - 20%, в два раза ниже, чем у Michael Kors:

Как анализировать отчетность американских компаний

рентабельность капитала kors

У Michael Kors практически нет долга на балансе – финансовый долг составляет менее 1% активов, а доля наличных денежных средств и ликвидных ценных бумаг составляет около 27% всех активов. 

 

Оценка акций Michael Kors по мультипликаторам

На фоне отраслевого негатива акции пребывают в даунтренде, и есть определенный диссонанс между отличными финансовыми результатами Michael Kors и динамикой акций на бирже. 

Акции KORS сейчас торгуются с дисконтом по мультипликаторам по отношению к аналогам свыше 55%, а доходность акций KORS (earnings yield) выше, чем по индексу S&P 500 в два раза – 9,6% у KORS против 4,2% у S&P 500.

Как оценивать потенциал акций по мультипликаторам

Когда покупать акции Michael Kors

Если на рынке разовьется коррекция, то акции KORS это, конечно, заденет, и в этом случае покупать стоит в районе долгосрочной поддержки 40 долларов. Либо на пробитии линии падающего тренда и сопротивления 50-52 долларов:

график акций kors

 

Риски инвестиций в акции Michael Kors

Замедление мирового экономического роста. Одежда и аксессуары – это цикличный бизнес, и снижение мирового спроса скажется на финансовом результате компании. Хорошая новость – у компании высокий “запас прочности” (маржа прибыли), мало кредитов и много кэша. Это делает компанию менее уязвимой.

Подписаться на рассылку

 

Инвестиционное заключение по акциям Michael Kors

Рекомендация – ПОКУПАТЬ

Акции Michael Kors находятся в диссонансе с динамикой бизнеса, и при смене биржевых настроений акции KORS могут показать стремительный рост на фоне глубокой недооцененности акций по отношению к аналогам.

В перспективе 12 месяцев котировки Michael Kors могут повыситься на 56% до 78 долларов. 

 

Если вам понравилась идея, поделитесь с друзьями. Будем благодарны!

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016