Инвестиции в акции K+S могут принести 30% прибыли

20.03.16

купить немецкие акции K+S

Удобрения, как и многие сырьевые товары, переживают нелегкие времена, но, на мой взгляд, рынок удобрений отличается от нефти, газа и угля.

В отличие от последних никто не ставит под сомнение долгосрочные перспективы с/х химикатов: рост численности населения и снижение пахотной земли вкупе с улучшением диеты в развивающихся странах создают хороший фундамент для отрасли с/х удобрений.

На данный момент мировой спрос на удобрения, в частности, калийные, увеличивается, и находится вблизи исторических максимумов. Причина отставания акций этой отрасли кроется, главным образом, в низких ценах на с/х продукты и избытке с/х химикатов на мировом рынке.

В перспективе нескольких лет дисбаланс спроса и предложения, скорее всего, сохранится, хотя крупнейшие производители уже начинают замораживать производство удобрений, но на бирже акции компаний торгуются по весьма низкой стоимости, что трудно игнорировать.

По моим оценкам, интереснее всего сейчас смотрятся бумаги немецкого производителя удобрений K+S. Акции значительно недооценены инвесторами и могут принести прибыль около 30% в перспективе года.

 

О компании K+S

K+S – немецкий производитель химикатов, в основном для сельского хозяйства, с годовой выручкой свыше 4 млрд евро.

K+S в цифрах

выручка и география продаж sdf

финансовые показатели SDF 1

финансовые показатели SDF 2.1

 

Последняя финансовая отчетность

  • Выручка увеличилась на 9% г/г до 4,2 млрд евро на фоне роста средней цены на химикаты в обоих подразделениях и падению курса евро против доллара
  • Результаты по продажам улучшились в обоих подразделениях – Поташ и магний (+11% г/г) и Соляной бизнес (+8,2%)
  • Операционная прибыль подскочила на 54% до 266,3 млн евро
  • EBITDA составила в 2015 году 1057,8 млн евро, а маржа EBITDA повысилась до 25,3% с 23,4% в 2014 году
  • Долг увеличился на 3% до 1,7 млрд евро в сравнении с концом 2014 года
  • Чистый долг значительно вырос за последние несколько лет, но коэффициенты долговой нагрузки чистый долг/EBITDA и чистый долг/капитал все еще находятся ниже медианного уровня по аналогам
  • Соотношение долга и акционерного капитала сократилось до 0,39 с 0,41 в конце 2014 года. По компаниям-аналогам этот коэффициент равен 0,7
  • Менеджмент рассматривает возможность увеличения годового дивиденда за 2015 год на 28%

 

Оценка акций K+S на бирже

Акции K+S торгуются с дисконтом по отношению к аналогам в среднем на 30%.

мультипликаторы K+S

При этом показатели маржи чистой прибыли и EBITDA немного превышают медианный уровень по аналогам. Уровень долговой нагрузки намного ниже медианного значения: D/E составляет 0,39 против 0,7, а net debt/equity – 0,33 против 0,52.

 

Прогноз по акциям K+S

Учитывая недоцененность акций K+S в сравнении с аналогами и возможный разворот цен с/х продуктов, котировки K+S могут вырасти на 30% в перспективе года до 28 евро.

Сейчас курс торгуется в районе минимумов последних нескольких лет, чуть выше уровня поддержи 19 евро, и это хорошая входная точка для среднесрочных инвестиций.

акции k+s

 

Подпишитесь на нашу рассылку и получайте инвест идеи и интересные материалы об инвестициях

Риски инвестирования в акции K+S

  • Риск падения цен на с/х продукты
  • Укрепление курса доллара может снизить спрос на удобрения, особенно со стороны развивающихся стран
  • Падение главных биржевых индексов – S&P 500, DAX и др. Хорошо то, что рыночный риск акций K+S намного меньше, чем у публичных конкурентов: коэффициент бета K+S = 0,75 при средней бете аналогов 1,21. Что такое бета и как пользоваться этим коэффициентом можно прочитать здесь

 

Если вам понравилась идея, поделитесь с друзьями. Будем благодарны!

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016