На бирже скептицизм

30.10.16

инвест портфель октября 2016

Инвесторы уходят в кэш

Портфельные менеджеры увеличили долю кэша в своих портфелях до 5,8% в октябре (5,5% в сентябре), что близко к рекордным уровням. Такое происходит, когда на бирже много проблем.

baml cash

 

Чего опасаются инвесторы? Основные риски связаны с:

  • распадом Евросоюза
  • обвалом облигационного рынка
  • победой республиканцев на выборах в США

 

Впрочем, некоторые противотрендовые аналитики считают, что большая доля наличных открывает возможность для ралли. В своем отчете аналитик BAML Майкл Харнетт пишет, что по противотрендовому подходу бычий сигнал появляется, когда средний уровень кэша поднимается выше 4,5%, а медвежий сигнал - если показатель опускается ниже 3,5%

От себя добавлю, что до того момента, когда биржевые настроения поменяются в лучшую сторону и акции начнут расти, их котировки могут заметно просесть. Кроме этого, сейчас слишком много факторов, которые играют против рынка – экономика, падение доходов американских компаний, высокая оценка акций (в частности, по Shiller P/E), и акции сейчас - это весьма рискованный актив. Если рост и будет, то, скорее всего, небольшим, и риски снижения пока перевешивают.

Подпишитесь на нашу рассылку

 

Инфляция

В отчете также говорится о том, что инфляционные ожидания достигли 16-месячных максимумов, а опасения по стагфляциии сейчас на уровне апреля 2013 года. Рост инфляции негативно скажется на облигационном рынке, который уже плохо реагирует статистику по потребительской инфляции (CPI).

Как выбирать активы по подходу top-down

В США, например, базовый CPI (без учета цен на энергоносители и продовольственные товары) уже выше целевого значения 2% г/г, в Китае цены выросли в сентябре на 1,9% г/г при ожиданиях 1,6% г/г.

Календарь последних биржевых кризисов 

Для того, чтобы взять CPI под контроль, центробанки могут сменить щедрую политику дешевых денег на более «строгий» вариант. Это будет негативно для облигаций и для золота. По данным Bloomberg, облигационный рынок потерял около 2,9% в октябре (считая по бондовому индексу Bloomberg Barclays Global Aggregate Index). В последний раз такое случалось в мае 2013 года, когда Бен Бернанке озвучил намерение притормозить QE. 

 

Понравился пост? Лайкните, и их будет больше!

Комментарии (0)

Оставить комментарий

Пожалуйста, войдите, чтобы комментировать.

Частичное или полное копирование, воспроизведение, а также распространение информационных материалов сайта Invest Ideas Book категорически запрещено. Об использовании информации и отказ от ответственности.

Invest Ideas Book © 2015-2016